Quel sera l'impact des inondations au Brésil sur l'industrie des pâtes et papiers?

L'un des problèmes actuels auxquels sont confrontés les acteurs du marché brésilien du carton-caisse est l'impact des inondations à Rio Grande do Sul sur la demande dans le pays. Bien qu'il soit difficile à estimer, notamment avec des révisions à la baisse des prévisions du produit intérieur brut (PIB), nous pensons toujours que l'impact des inondations sur la demande de produits en papier en 2024 sera limité car l'impact négatif devrait être compensé par des résultats positifs.

Plusieurs usines de pâtes et papiers ont été touchées de près ou de loin par cette tragédie.

Alors, qu'est-ce que cela signifie pour la consommation de produits de papier? Pour faciliter l'explication, nous en discuterons en deux périodes: à court terme (1-3 prochains mois) et à moyen terme (4-12 prochains mois).

Impact à court terme: plus dur à évaluer

À court terme, les taux d'exploitation des usines existantes de l'État devraient baisser, réduisant la production et la consommation de matières premières. Cependant, d'autres papeteries à travers le Brésil pourraient être en mesure d'augmenter temporairement les taux d'exploitation pour compenser les pertes de production de l'usine de Rio Grande do Sul.

À première vue, l'impact de cette tragédie du côté de la production devrait être minime, quel que soit le type de papier. Cependant, la consommation de produits en papier par l'industrie locale diminuera car les fabricants arrêteront partiellement ou complètement la production pendant la catastrophe.

Le principal impact sur la consommation de papier d'emballage proviendra du carton-caisse, bien qu'il soit principalement produit à partir de l'État, et des industries des protéines animales et des aliments, qui signalent des pertes à deux chiffres dues au rationnement des ingrédients d'origine animale dans les principales industries de la viande bovine et de l'alimentation et à la perte de rendement. Les exportations devraient également baisser à court terme, réduisant la consommation de papier d'emballage.

Cependant, la consommation de carton-caisse devrait également augmenter considérablement à court terme, car les habitants de tout le pays utilisent des boîtes en carton pour envoyer des dons aux zones sinistrées, augmentant ainsi la demande de transport de marchandises. Compte tenu des deux forces opposées, il est difficile d'évaluer comment l'impact net sur la consommation de boîtes en carton ondulé et les expéditions évoluera en mai et juin.

Impact à moyen terme: la croissance de la demande sera supérieure à la moyenne

Pour les mois 4-12, il est plus facile de s'attendre à ce que la demande de produits de papier augmente plus rapidement que la moyenne, bien que le PIB devrait baisser au cours de cette période.

Premièrement, nous pouvons supposer qu'une partie importante des stocks d'emballage et de papier détenus par les industries locales sera perdue en raison des inondations. Par conséquent, le simple fait que la vie économique revienne à la normale suffit à prévoir une augmentation inhabituelle de la demande pour ces produits, qui sont susceptibles d'être approvisionnés par des États non touchés par la tragédie, étant donné la faible part de capacité du Rio Grande do Sul. Cela devrait s'appliquer à toutes les industries et entreprises, pas seulement aux grands consommateurs d'emballages et de papier.

Deuxièmement, nous pouvons également supposer qu'en raison des inondations, de nombreuses entreprises et particuliers devront remplacer certains de leurs actifs-biens, machines, meubles et même appareils électroménagers. La demande accrue pour ces biens durables devrait soutenir la production de ces articles ailleurs dans le pays, stimulant ainsi la consommation de produits en papier, en particulier d'emballages, pour le transport vers le Rio Grande do Sul.

Troisièmement, d'un point de vue politique, les dépenses publiques devraient être élevées en 2024, les élections municipales se déroulant comme prévu. En règle générale, les années électorales se caractérisent par une augmentation des dépenses en publicité, en dépliants et même en articles promotionnels pour augmenter l'approbation du public. Bien que les dépenses publiques soient limitées par les lois d'austérité, des tragédies comme celle-ci justifient souvent la déclaration d'urgences et les dépenses au-delà des budgets gouvernementaux. L'incitation des gouvernements à augmenter les dépenses est donc plus élevée que la normale compte tenu de la tragédie et des élections.

Cependant, les pertes de revenus de nombreuses personnes seront négatives car elles peuvent compter sur le crédit pour restaurer leur maison et remplacer les biens durables, ce qui peut limiter les besoins quotidiens normaux à moyen terme en raison de l'augmentation des niveaux d'endettement.

Résumé: les forces adverses s'annulent

Notre conclusion provisoire sur les conséquences de la demande de la tragédie du Rio Grande do Sul est que les forces opposées-celles qui augmentent la demande et celles qui diminuent la demande-devraient apparaître simultanément à court terme, s'annulant, ce qui en fait essentiellement une situation à somme nulle. Les gains ponctuels résultant de la reconstruction seront probablement immédiatement compensés par une forte baisse de la demande à mesure que les niveaux d'endettement des consommateurs augmenteront.

Les risques que nous analysons concernent principalement l'impact inflationniste des pertes de récoltes dans le Rio Grande do Sul. L'État est le plus grand producteur de riz du Brésil et un important producteur d'aliments frais. Ces comLes matières premières sont souvent très sensibles aux chocs d'offre et occupent une place importante dans les budgets des consommateurs. Par conséquent, une hausse soudaine des prix des denrées alimentaires pourrait entraîner une réduction du pouvoir d'achat dans tout le pays, limitant la consommation de produits de papier ailleurs au Brésil.